2025年5月[信報專欄]港銀不良貸挑戰與機遇並重（周繼東）

返回頂部

隨着全球經濟逐步從疫情的陰霾中復甦，香港銀行業展現了強大的韌性。依托完善的司法環境和監管體系，香港銀行業的資產質量一直保持穩健，不良貸款率持續低於國際同業水平，資本覆蓋率也始終充足。然而，作為國際重要的金融中心，香港同時面臨全球經濟環境和地緣政治風險的雙重挑戰。不過，香港強大的金融體系和穩健監管框架，仍是抵禦外部衝擊的核心優勢。 一、經濟低迷與信貸風險雙重壓力 儘管香港銀行業在利差擴大的宏觀背景下實現了一定的經營利潤，但高利率這把「雙刃劍」也帶來了不可忽視的問題。借款人的償債能力因信貸成本上升和融資條件收緊而受到削弱，信貸質量因而承壓，特別是中國內地房地產市場的持續低迷，進一步加劇了香港銀行業的信貸風險。 從數據來看，自2018年以來，香港金融不良貸款市場呈現出一定的上升趨勢。根據香港金融管理局的最新統計，截至2024年底，香港所有銀行的不良貸款率達到了1.96%，較2023年上升了39個基點。其中，與中國內地相關的貸款不良率更是升至2.38%，高於整體水平。在全球地緣政治衝突和通脹壓力持續存在的背景下，香港本地經濟的低迷以及與內地房地產相關的風險，將在未來一段時間內繼續衝擊香港銀行業。 二、結構性因素影響港銀資產質量 在全球經濟和行業格局劇變的背景下，香港銀行業的資產質量正面臨前所未有的挑戰。本文從宏觀經濟和房地產市場兩大結構性因素切入，深入探討其背後的影響邏輯。 1.美息政策疊加地緣衝突 全球市場環境正經歷一場轉型。聯儲局的加息政策疊加地緣衝突，徹底改變了金融市場以往「超低利率+超高資產價格」的局面，全球經濟逐步邁入「高利率、高通脹、低增長」的新常態。在這一背景下，企業的再融資能力受到極大限制，融資成本也大幅上升。而快速上升的利率和持續的加息預期，進一步改變了資金的全球流動格局，為香港銀行業的資產質量帶來了更多不確定性。 2.內地房地產債務危機連鎖反應 近年來，受內地房地產行業流動性危機的影響，香港銀行業正在經歷自2008年金融危機以來最嚴峻的資產質量考驗。以下幾點尤為關鍵： ．貸款結構轉變 風險升溫 香港地區的銀行（包括港資行、外資行及中資行在港分行和子行）大多對內地房地產企業提供無抵押信用類銀團貸款或美元信用債。在房企流動性緊張下，這類負債的償還保障較弱。 ．房企還債動力不足 風險加劇 內地房地產企業當前的首要目標是「保交付」，而非償還債務。這種優先級的對立，使得企業在短期內缺乏積極解決債務問題的動力，進而增加了香港銀行業面臨的不良貸款爆發風險。 在宏觀經濟環境和房地產市場的雙重夾擊下，香港銀行業的資產質量無疑面臨巨大壓力。然而，挑戰背後也孕育着機遇：加速優化資產質素、加強風險資產的處置，或將成為香港銀行業應對未來變局的關鍵。 三、化解不良貸款三大途徑 1.出售抵押物：減緩風險主要手段 香港銀行貸款的抵押率普遍較高，這為風險管理提供了有力保障。當借款人無法償還貸款時，銀行可通過強制收樓/接管或與借款人協商出售抵押資產來清償不良貸款。值得注意的是，香港的物業抵押訴訟制度較為成熟，為銀行的處置操作提供了法律依據。 以紅磡祥祺中心為例，該寫字樓因貸款違約於2024年被恒生銀行接管，並最終以26.5億港元出售給香港都會大學。然而，這一途徑也存在一定局限性：銀行往往需要經歷訴訟程序及市場掛牌，處置周期存在不確定性，對不良貸款率的管理帶來一定挑戰。 2.債務重組與再融資：延緩危機權宜之計 債務重組與再融資是銀行常用的另一種化解手段。通過延長債務期限、優化債務條款，銀行可幫助債務人恢復償付能力，減少不良貸款積累。 例如，凱玥項目（由龍光及合景泰富開發的鴨脷洲超級豪宅樓盤）於2024年8月成功獲得以摩根大通為首的銀團貸款10.5億美元再融資，實現了原貸款部分退出。然而，在當前高利率環境下，這種方法無法徹底緩解債務人的負擔，再融資時的估值也通常不甚理想。 3.不良資產轉讓：快速化解系統性風險 近年，銀行通過資產打包出售實現規模化處置，成為化解不良貸款的重要手段之一。香港的不良資產市場靈活性較強，參與機構類型豐富，包括商業銀行、投資銀行、信貸基金、家族辦公室及特殊機會投資基金等。例如，2024年，四大AMC（資產管理公司）在港機構積極參與中資銀行不良資產批量轉讓，幫助銀行減輕資產負擔，並為金融系統的穩定提供有力支持。 面對不良貸款帶來的壓力，香港銀行業通過抵押物出售、債務重組及不良資產轉讓等多種手段，持續優化風險管理。未來，隨着市場環境的進一步變化，如何更高效地化解不良資產，將成為香港銀行業持續關注的重點。 作者為中國東方資產管理（國際）控股有限公司董事長、執行總裁 &nbsp; 本文刊載於香港《信報財經新聞》2025年4月29日, B6頁 蒙信報財經新聞惠允轉載，授權編號：20250219001