AI時代，知識產權的邊界已從傳統的專利與商標，延伸至算法、訓練數據、虛擬資產及智能合約授權機制等，全新的知識產權生態正在形成。過去談知識產權，言必稱「保護」，如今愈來愈多地被視為收入來源、融資抵押品和跨境交易標的。香港作為國際金融中心，撬動知識產權紅利大有可為。

特區政府正致力將香港打造為知識產權交易中心，政策層面多管齊下：稅務上，專利盒制度對合資格IP收入徵收5%特惠利得稅；金融上，商務及經濟發展局聯同知識產權署及金管局推出融資沙盒，試行質押融資，突破無形資產抵押難題；服務上，香港技術與創新支持中心已於2025年底投入運作，提供專利檢索、品質評估及估值先導支援計劃，緩解中小科企的估值成本壓力。

四招讓「知產」變「資本」

然而，據知識產權署官網截至2024年資料，香港知識產權服務機構中，提供註冊服務的佔84.1%，轉讓服務佔34.5%，而估值服務僅佔13.1%，佔比最低。春江水暖鴨先知，市場供給結構揭示：估值是整條生態鏈中最薄弱的一環。香港要打通從註冊到估值再到融資的生態鏈，充分發揮本地法律、金融與專業服務的綜合優勢，強化估值服務是必須補上的關鍵一課。

站在企業角度，如何抓住時代紅利，讓「知產」變為「資本」？以下4個方向值得關注。

1、梳理家底，讓財報上的「成本」變「資產」

要讓知識產權從財報上的「成本項」變為「資產項」，首先需理解財務準則對無形資產入表的4項要求：可辨認（無形）、企業可控、可量化、預期帶來經濟利益。企業應據此逐項梳理內部的知識產權清單，篩選出符合條件的無形資產進行資本化確認。

其次，委託專業評估機構，對篩選出的無形資產進行評估，從中識別出商業化潛力大、市場前景明確的知識產權組合，制定合理的商業化計劃，同時為後續的轉讓、許可或融資談判提供依據。

2、借併購之機，把「表外資產」納入表內

根據會計準則，內部開發的知識產權若未能滿足資本化條件只能費用化處理，無法入表，形成所謂的「表外資產」。但當收購方購入的表外無形資產滿足「可量化」等入賬條件時，即可按公允價值確認入表。雖然收購形成的無形資產攤銷會影響短期利潤，但長期而言，有助於提升企業的無形資產估值溢價。

截至2025年底，標普500指數成份股市值中，無形資產佔比已達92%，有形資產相對只佔8%。資本市場已經用真金白銀表明，它定價的主要是無形資產，更準確地說，是無形資產及其溢價。

3、盤活數據和數字兩「新資產」

近年來，數據資產與數字資產已成為企業的重要新資產類別。前者指與數據相關的資產，後者則涵蓋算法模型、加密貨幣等一切以數位形態存在的資產。

國家財政部《企業數據資源相關會計處理暫行規定》自實施以來，截至今年一季度，A股上市公司披露的數據資產入表總額達34.34億元人民幣。

香港目前尚無類似「數據資源」入表通道，但香港會計師公會於2026年1月發布加密資產及穩定幣的會計指引，允許滿足可識別、控制權及未來經濟收益3項條件的數字資產入表。常見類別包括加密貨幣和穩定幣，歸入無形資產、存貨或金融資產（後者涉及估值服務）。此外，知識產權代幣化亦屬數字資產範疇，具體歸類視底層知識產權性質而定，通常亦需評估。

4、用知識產權進行融資，讓「沉睡資產」變現金流

知識產權進了表，如果只是靜靜躺着，那它還是一個「死資產」。知識產權融資，能讓它產生現金流。企業可以通過質押融資和知識產權證券化的途徑來進行。

重塑核心競爭力戰略支點

總而言之，無論是商業化或資產化或證券化，專業、公允的知識產權估值都是企業決策和談判的起點。對香港而言，知識產權估值與融資，既是金融創新，更是重塑核心競爭力的戰略支點。其體系的成熟，將為國際資本開闢新空間，為香港在全球價值鏈中構築壁壘。這，正是香港迎戰知識經濟時代的核心引擎，也是國際金融中心升級的關鍵一躍。

作者黃瑋博士為香港中國金融協會理事 、香港獨立非執行董事協會副會長及商業評估委員會主席、香港海外學人聯合會副會長、和香港評值國際有限公司董事總經理

本文刊載於香港《信報財經新聞》2026年9月9日, B6頁

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